Американската рецесия не изглежда толкова вероятно

Писателят е шеф на икономическата политика в Американския институт за предприятия

Ако американски президент искаше да изпрати американската стопанска система в криза, по-късно постигането на тарифни проценти до равнища, които не се следят в продължение на повече от век и основават в действителност ембарго за Китай, би било добра тактика.

Инженеринг Рецесията не беше задачата на Доналд Тръмп при стартирането на комерсиалната си война тази пролет, само че вложителите бяха по -малко заинтригувани от неговите претекстове, в сравнение с от резултатите на неговите политики и атмосферата на хаоса, който той сътвори. Стойностите на личния капитал и доларът паднаха, до момента в който доходността на облигациите набъбна - и икономистите минаха на криза.

Но стряскащото решение на Тръмп в понеделник да понижи тарифния % на китайския импорт с 115 процентни пункта изпрати пазари, които се извисяват и доведоха икономисти за удължение на коефициентите си на спад. И вярно е по този начин. Рецесията тази година е малко евентуално. Тръмп наподобява припрян да деескалира спора с Китай, като аргументира, че не желае да ги „ наранява “ и да възхвалява „ доста, доста положителни “ връзки с Пекин. Министърът на финансите Скот Бесент беше още по-силен, казвайки: „ Нито една страна не желае обособяване. “

Тръмп също наподобява не желае по-общо деескалация на комерсиалната си война. Кевин Хасет, шеф на Националния стопански съвет, съобщи предишния петък, че две десетки търговски покупко-продажби „ са толкоз покрай разрешаването си “, които той твърди, че „ доста се помиряват за пазарите “. И в четвъртък Тръмп приказва за евентуална комерсиална договорка с Индия.

Друга причина за по -оптимистична икономическа вероятност е, че през последните няколко седмици Тръмп разкри предпочитание да се върти, когато пазарите ползват съответен напън. След неподходящите пазарни реакции той сложи по този начин наречените си реципрочни цени за „ освободителен ден “ на лед. Въпреки че продължава да се грижи за ръководителя на Федералния запас Джей Пауъл, той ясно съобщи, че няма желание да го уволнява. 

Както при натиска от страна на пазарите, неприятните броя на анкетите на Тръмп в последна сметка ще го доведат до въртене. Забележително за президент, определен значително да се оправи с високите цени, общият му чист рейтинг на одобрение-под вода на минус 10 на сто-сега превъзхожда рейтинга си на търговията (минус 15 на сто) и инфлацията (минус 26 %), съгласно неотдавнашното изследване на YouGov.

Дори и да разреши за набирането на Службата, Тръмп е нараснал междинния % на цената на Съединени американски щати по-голям от това, че е нараснал Службата на Тръмп. Той ще стане още по -малко известен, в това число измежду републиканците, с увеличение на потребителските цени. Тъй като този цикъл се разпростира, повишаването на безпокойствие от междинните избори значи, че членовете на неговата партия от ден на ден ще намерят смелостта да се изкажат против неговите цени. 

Освен това, комерсиалната война към този момент заема по -голямата част от политическия О2 във Вашингтон, излагайки на риск напъните си да разшири изтичащите разпореждания на данъчните му съкращения през 2017 година Изглежда, че Тръмп е сигурен, че ще понижи тарифните проценти, преди да разреши републиканско изборно заличаване и всеобщо нарастване на налозите през идната година.

Друга причина за по -оптимистична вероятност е устойчивостта на американската стопанска система през последните два месеца. Миналия месец работодателите прибавиха повече чисти работни места за заплати, в сравнение с през януари или февруари тази година, а процентът на безработица не се усилва.

Месечното изследване на заплатите се организира по време на интервала на възнаграждение, включващо 12 април, което ни дава прозорец в работата на пазара на труда през първата половина на месеца. Това е преди огромна част от вредите от комерсиалната война да са настъпили, само че не е имало значимо нарастване на новите искове за обезщетение за безработица за седмиците, приключващи на 26 април, 3 май или 10 май.

Междувременно спадът на заглавието на растежа на Брутният вътрешен продукт за първото тримесечие беше лъжливо. През последното тримесечие на данните от отдела за търговия в Съединени американски щати демонстрират, че действителните потребителски разноски са нарастнали с 1,8 % по отношение на края на 2024 година Фиксираната инвестиция в бизнеса е обърнала своя спад от четвъртото тримесечие, като добави 1,3 процентни пункта към растежа на първото тримесечие. В съпоставяне с първото тримесечие на 2024 година Реалният Брутният вътрешен продукт набъбна с доста здрави 2 на 100. 

За да бъде ясно, деескалирането в понеделник не заслужава да се вписва в шампанското. Икономиката не е отвън гората-средната ефикасна тарифна ставка в Съединени американски щати към момента е по-висока, в сравнение с беше от ерата на Smoot-Hawley от 30-те години на предишния век.

По-малко контейнерни кораби в американските пристанища допускат, че най-малко някои лавици ще бъдат празни и че разполаганията за транспортни и складови служащи са евентуални. Тарифите ще покачат потребителските цени, намалявайки действителните приходи и ще доведат потребителите да понижат разноските. Американските производители внасят елементи и съоръжение, тъй че цените ще понижат тяхната конкурентоспособност и ще понижат търсенето им на служащи. Мащабната неустановеност от променливата комерсиална политика на Тръмп ще бъде мил за бизнес вложения и разширение. 

и оптимизмът ми може да бъде неправилен. При първите признаци на проблеми в тежките стопански данни предприятията могат да стартират да уволняват служащите и да замразят разноските си. Малките предприятия може да не са в положение да устоят даже няколко месеца огромни нараствания на цената на вноса. Като се има поради тревожното повишение на средносрочните инфлационни упования, Фед може да не е в положение да понижи ставките, с цел да смекчи удара от по-ниските приходи и по-слабото търсене. 

И въпреки всичко желанието на Тръмп да деескалира, желанието да се върти и устойчивостта на стопанската система допуска, че Съединени американски щати могат да избегнат най-лошото. Това не значи, че ще реализира най -доброто. Търговската война на Тръмп остава удивителен акт на самосаботаж, който ще забави растежа и ще усили безработицата. Избягването на криза е перверзен и драматичен индикатор за триумф.